继上周债市大涨后，7月29日，债市持续走强，截至收盘，30年期国债收益率跌破2.4%，报2.3957%配资炒股门户网站，10年期国债收益率下行3.4bp，至2.1500%。

债券市场利率再破重要点位，业内人士认为，债券利率不排除进一步挑战前低的可能性，10年期国债利率存在进一步下探至2.0%的可能性，30年期国债利率可能会下行至2.2%~2.3%。

长债利率再下行

央行的降息“组合拳”仍在影响债市，29日，多期限品种国债利率下行，30年国债下行3.25bp，至2.3957%，10年期国债收益率下行3.4bp，至2.1500%，7年期、5年期国债利率均下行1bp，分别至2.0225%、1.9750%。

债市期货也表现活跃，30年期国债期货主力合约收涨0.52%，报110.930元，收盘价创下历史新高；10年期国债期货收报105.950元，上涨0.055元，涨幅0.05%；5年期国债期货收报104.430元，上涨0.020元，涨幅0.02%。

回顾上周债市行情，随着上周一央行降息“组合拳”落地，债市走强，10年期国债收益率下行6.7bp，至2.1944%，30年期国债收益率下行6.4bp，至2.4300%。

近期债券利率多次突破重要点位，引起市场关注。市场人士对此表示，一方面，临近月末资金面再现充裕，叠加银行信贷投放不足，机构配债需求依然较强；另一方面，受降息影响，且新一轮存款挂牌利率逐渐推进，给债市带来利好。此外，股市表现偏弱也通过“跷跷板”效应提振债市。

一位券商自营交易人士对记者表示，中长债利率持续下破重要点位，和机构配置动力较强有很大关联，7月份票据利率整体呈现下行趋势，且7月往往为信贷小月，表明信贷需求仍较弱。据兴业研究固定收益部的统计数据，7月初，票据利率再次下探至1.15%。

此外，临近月末，央行公开市场操作加大7天逆回购操作，29日当天实现净投放2433.7亿元。此前25日、26日的两个交易日，央行分别开展2351亿元、3580.5亿元逆回购，对冲到期量后，分别实现净投放1861亿元、2990.5亿元。

受资金充裕影响，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行5.8bp报1.631%，创2024年2月以来新低，7天期下行1.8bp报1.895%，14天期反之上行1.6bp报1.911%。银存间质押式回购利率方面，DR001下行6.24bp至1.6371%，DR007下行0.58bp至1.9200%，DR014至1.8200%，下行0.56bp。

另有市场人士对记者表示，在经历降息行情后，债券利率的下行空间在打开，尤其是跟随OMO、MLF利率下调，国有行、股份行跟进存款挂牌利率，商业银行负债成本有望压降，对于债市来说，利率下行空间仍存。

阶段性底部在哪

7月份债市利率多次挑战新低，市场关心债市止盈时点是否到来，阶段性底部在哪？不少业内人士分析认为，8月份机构仍处于“欠配”，未来债市利率还有进一步下行的可能性。

在民生证券固定收益分析师谭逸鸣看来，随着逆回购利率、LPR、存款利率及MLF利率的先后下调，有望推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行，由此来看当前30年国债利率的“心理点位”或有所下移，不排除进一步“挑战”前低的可能性。

很大程度上来说，债券供需阶段性主导了债券走势。因而债市阶段性低点的走向，与机构行为导向密不可分。招商固收团队认为，从国内债券市场来看，最大的买方是银行，从托管数据来看，银行持有了60%左右的存量债券，因而当银行认为债券利率太低难以承受的时候，此时利率或许已经在底部附近。

不过，市场观点认为，银行目前配置债券的动力仍存。华西证券首席经济学家刘郁认为，对于负债成本偏低且今年以来配置进度正常的大型银行而言，确实已基本超前完成考核指标，8月的止盈情绪可能有所提升。不过，对于中小行而言，前期偏慢的配置进度以及天然高成本，或是继续积累收益的动力。

此外，受到存款降息影响，银行理财和公募基金将进一步承接增量资金，追求收益率驱动下，对配置债券仍有旺盛需求。刘郁认为，由于流动性过度收敛引发债市极端调整的概率在降低，叠加当前理财端的欠配压力尚未完全缓解，大面积止盈的可能性并不算高。

陈君君

美国二季度GDP增速超预期，主要得益于投资的大幅增长，尽管消费增速略有下降，但最新的GDP数据不太可能成为美联储降息的明显障碍。美联储可能会积极考虑在9月降息，并在即将到来的7月会议上进行相关讨论。

30年期国债收益率2.4%吹弹可破。

反复震荡或成为一段时间内的主旋律。

近期债市火热也促使一些本不具备债市投资资格的机构通过寻找“代持”违规进入债市，市场转向后也可能产生利益纠纷。

资金利率定力或是债市能否度过借券适应期的关键配资炒股门户网站。